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淘金者证券:港股打新窍门,与绿鞋机制相关

2020-09-01 11:14   来源: 互联网

他说:"香港股票一直吸引投资者的注意。如果我们想提升香港股票的水平,我们需要了解一些基本知识。新的香港股市有两双" 鞋 ",一双是" 红鞋 ",另一双是" 绿鞋 "。这两双鞋的存在是为了保护新股能够顺利上市。红鞋制度是指只要你参与购买,每个账户都可以得到一定数量的新股,从而保证每个购买账户都能得到新的股票。绿鞋是一种超额分配的选择,现在淘金者把重点放在梳理绿鞋的机制上。


绿鞋 "这个名字最早被一家名为" 绿鞋 "的美国制鞋公司在 1963 年首次公开募股时使用。绿色鞋机制又称绿色鞋期权。它在香港上市公司公告中说的是" 超额配售选择权 "。超额配售期权是指发行人授予主承销商的期权。授权牵头承销商以同一发行价超卖不超过承销金额 15% 的股票,即牵头承销商向投资者出售不超过承销金额 115% 的股份。承销商自增发部分股票上市之日起三十日内,有权根据市场条件选择从集中招标交易市场购买发行人的股票,或者要求发行人增发股份,并将其分配给申请认购该超卖部分的投资者。


绿色鞋机构的运作模式可分为以下两种情况。


首先,绿鞋不起作用。如果公司上市后股价下跌,承销商从二级市场购买的股票数量等于绿鞋的大小。然后,绿鞋还没有执行,承销商将购买所有股票,然后将所有股票返还给以前的 "借来的" 战略投资者 "。


二是绿鞋的行使,绿鞋的行使分为绿鞋的行使和绿鞋的充分行使,如果承销商利用发行过量的股票筹集的资金来稳定上市后的市场,而二级市场买入的股票数量小于绿鞋的规模,那么承销商在未来市场稳定时期购买的绿鞋股就没有得到充分落实。


在发行过程中,承销商透过公司股东借入百分之十五的股份,而借入的股份的全部款额则超过配售额。" 如果一只新股的股价上涨或下跌,但承销商不保护收购要约,该公司必须购买额外的全部股份,即 15%,才能将其返还给投资者,如公司的股东。由于该公司没有多余的股份,它只能向股东等战略投资者增发 15% 的股份。这时,绿鞋就可以充分锻炼了。


绿色鞋的机制对稳定股价起着重要作用。


在一个好的市场中,新股上市后容易暴涨;当市场低迷时,新股上市面临崩溃的风险。绿鞋机制 " 的引入是人为地调整股票的供求,对稳定和平抑新股的股价起到了一定的作用。


主要承销商与投资者签订了 "延迟结算协议",即牵头承销商先拿投资者的钱,暂时不给投资者股票,上市后可以看到两种基本情况,要么是股价上涨,要么是股价暴涨。


如果股价上涨,承销商可以行使要求上市公司向投资者增发 150000 股的权利,承销商可以从中赚取更多的费用,上市公司也可以筹集更多的资金。过度发行股票可以缓解供应短缺,起到稳定股价的作用。



当市场不景气,股票价格下跌时,承销商会根据市场情况,以低于发行价15%的价格购买股票。由于承销商以前通过以发行价格出售150000股获得资金,他们能够购买股票以"市场支持"。牵头承销商也可以放弃行使权,从二级市场自掏腰包回购150000股股票,并将其发行给仍以发行价买入股票的投资者,由牵头承销商从中赚取差价。因此,可以说,只要有绿鞋机制,无论新股涨还是跌,牵头承销商都可以利用利润。


对于投资者来说,环保鞋机制可以降低亏损风险。当股价下跌时,由于有一家承销商来保护收购,因此也有机会逃脱,加强了我们申请购买的意愿。


但是,我们应该注意到,绿鞋的存在并不意味着股票价格不会低于发行价格,只能说绿鞋是一种保护机制,总比没有好,绿鞋只允许再分配15%,因此,如果15%的股票被视为承销商"保护市场"的最后手段,如果使用最后手段,承销商和上市公司无法阻止股价下跌。

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绿鞋机制是发行人与承销商为调整发行规模而签订的一种协议,在一定程度上可以稳定新股上市引起的价格变动,降低损失风险,但绿鞋机制的作用相对有效,绿鞋机制不能保证新股上市价格不会破裂,我们检查香港新股中是否有绿鞋,并对是否申请购买进行适当的参考。


关于淘金者证券


挖金证券是香港的持牌经纪公司,专门经营香港及美国在香港及美国的交易,并获证监会第1/2/4/5号类别的证监会发牌。证券及期货事务监察委员会(证监会)已发出第1/2/4/5类牌照,为解决香港股票投资者的新资本问题,当局会提供20倍的资金。


其母公司淘金者科技公司成立于2014年,目的是利用金融技术推动互联网证券产品和服务的创新。该公司拥有牛市王、期货淘金者和其他国内领先的互联网证券产品,并凭借其牛市王获得危险的长庆、中国复兴资本投资、君联资本、红杉资本中关村兴业基金等机构战略投资。




责任编辑:萤莹香草钟
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